8月3日特钢供需博弈加剧 价格窄幅震荡趋弱

一、行情综述：淡季效应显现，特钢价格重心小幅下移

本周（7月28日-8月3日），国内特钢市场呈现“供需双弱、价格阴跌”的格局。受持续高温及部分地区限电影响，下游机械加工、石油钻探等终端开工率环比下降约4个百分点，采购节奏明显放缓。而供给端，虽有部分特钢企业例行检修，但整体库存去化速度不及预期，市场情绪偏谨慎。

从价格表现来看，本周主流特种钢材品种价格区间波动幅度在±1.5%~3.8%之间，整体均价较上周下移约120元/吨。其中，高合金含量的无磁钢品种跌幅略高于普通合金结构钢。具体来看，7Mn15无磁模具钢及P550无磁钻铤用钢等高端品种，因终端询单稀少，成交价普遍贴近区间下沿，议价空间较前期扩大50-80元/吨。

二、驱动因素：成本支撑减弱与宏观预期降温形成共振

本周特钢价格走势主要受以下两大核心因素主导：

• 原料成本端：钼铁、铬铁价格高位回落，成本重心下移。据铁合金在线数据，本周国内钼铁（60#）主流报价已从上周的23.8万元/吨回落至23.2万元/吨，周环比下跌2.5%；高碳铬铁价格亦下跌约200元/基吨。原料端松动直接削弱了特钢生产的成本支撑，钢厂理论利润空间被动修复约80元/吨，为降价促销提供了空间。
• 宏观与汇率因素：美联储议息会议释放鸽派信号，但国内需求刺激政策尚未传导至特钢领域。8月1日凌晨美联储宣布维持利率不变，美元指数走弱至104.2附近，人民币兑美元中间价小幅升值至7.12，理论上利好进口铁矿石成本。然而，普氏62%铁矿石指数本周仅微涨0.8美元至101.5美元/干吨，涨幅有限。同时，国内制造业PMI连续三个月处于荣枯线下方，市场对“金九银十”的预期尚未形成一致看多，下游备货意愿低迷。

三、对P550/P650无磁钻铤用钢采购成本的影响

对于P550无磁钻铤用钢及P650等高合金品种而言，其成本构成中合金元素占比极高（镍、铬、钼合计成本占比超60%）。本周钼铁价格下跌2.5%，叠加铬铁走弱，直接导致P550钢坯的合金原料成本环比下降约200-260元/吨。

从工序成本角度看，由于本周废钢（重废）价格稳定在2650元/吨附近，且电费未出现季节性上调，冶炼环节（EAF+LF+VD）成本基本持平。但考虑到前期高价原料库存仍在消化，当前新签订单的完全成本较两周前已下降约1.8%。对于下游钻具企业而言，这意味着一季度采购的高价库存面临跌价风险，而当前时点补库的现金成本压力有所缓解，但需警惕原料价格超跌反弹带来的预期波动。

四、昊明特钢采购建议：把握8月中旬窗口期，分批建仓

基于当前供需模型及成本曲线测算，预计8月中旬前特钢价格仍将维持弱势探底格局，但下方空间有限（预计再跌1%-2%）。昊明特钢建议采购节奏如下：

• 本周（8月3日-7日）：以观望和询价为主，不宜大量锁价。可针对P550/P650品种向供应商索取8月下旬交货的意向报价，锁定基差。
• 下周（8月10日-14日）：若钼铁价格企稳于23万元/吨上方，可启动第一批采购（占总需求30%-40%），签订15-20天交货周期的合同，规避原料反弹风险。
• 8月下旬：根据库存消耗及“金九”订单可见度，完成剩余60%的补库，建议将交货周期拉长至25-30天，以平滑价格波动。

特别提示：当前钢厂排产周期普遍缩短至20天以内，但物流及高温限电可能造成1-2天延迟，请预留安全库存。

以上分析基于公开市场信息综合研判，仅供参考，不作为采购决策唯一依据。昊明特钢整理发布。