8月2日镍钼高位震荡，特种钢成本支撑坚挺

一、行情综述：镍钼高位震荡，成本支撑再度走强

本周（7月27日-8月1日），国内特种钢核心合金原料价格呈现"镍稳钼强"分化格局。电解镍（Ni99.90）周内主流成交区间报12.35-12.60万元/吨，较上周微跌0.8%，但周中受LME库存去化影响一度反弹至12.70万元/吨；钼精矿（45%品位）则延续强势，主流报价升至3720-3760元/吨度，周涨幅达2.1%，钼铁（60%基价）同步跟涨至24.3-24.6万元/吨。综合测算，以316L为代表的含钼奥氏体不锈钢原料成本周环比上升约1.8%，而无磁钢、高温合金等含镍钼量更高的品种，其合金附加成本涨幅已达2.5%-3.2%。整体来看，本周特种钢采购成本指数呈现"稳中微升"态势，涨跌区间在-1%至+3%之间，显著高于普通不锈钢。

二、驱动因素：矿端扰动与能源成本共振

本周合金价格波动主要受以下三重因素叠加影响：

• 钼矿供应偏紧持续发酵：国内主流钼矿山（河南栾川、陕西金堆城）本周出货量环比减少12%，部分矿山因安全检修暂停现货销售，叠加7月钼精矿进口量环比下滑8.3%至5800吨（海关快报数据），市场流通货源紧张，持货商惜售情绪浓厚，推动钼铁招标价连续两日上调。
• 镍市多空博弈加剧：印尼RKAB审批进度不及预期，当地镍矿内贸基准价（HPM）8月环比上调1.2%，但国内港口镍矿库存回升至810万湿吨（周增15万吨），压制电解镍上行空间。此外，美元指数周内走弱0.4%，以美元计价的LME镍获得一定支撑，内外价差收窄至-800元/吨附近。
• 能源成本传导：四川地区工业电价进入丰水期尾段，8月代理购电价格环比微涨0.03元/度，对电炉冶炼环节成本影响约0.5%-0.8%，进一步加固了特种钢价格底部支撑。

三、对无磁钢、高温合金采购成本的影响

镍钼价格走势对下游特种钢品种形成差异化传导。以7Mn15无磁模具钢为例，其合金配方中钼含量约2.0%-2.5%，本周钼铁涨价直接推高其电炉配料成本约420-480元/吨，叠加电费微涨，导致该钢种热轧板材出厂成本周环比上升1.9%。对于P550无磁钻铤用钢，由于镍含量要求更高（约9%-11%），虽镍价平稳，但钼含量（约1.8%）及铬、钒等辅料联动上涨，使其真空感应炉+ESR重熔工序成本增加约2.3%。高温合金类（如GH4169）因钼、铌元素配比更高，本周成本增幅普遍在3%-4%区间，且交货周期因合金采购排队已延长至35天以上。总体判断，无磁钢采购成本短期将维持高位，建议终端用户关注钼铁回调窗口期。

四、昊明特钢采购建议：分批锁价，关注中旬回调

基于当前原料高位震荡格局，昊明特钢建议采购方采取"分批建仓、逢低锁价"策略：

• 节奏把控：本周（8月2日当周）可先行锁定30%-40%的月度用量，重点针对钼铁价格若回落至24.0万元/吨以下时加大锁价比例；电解镍可等待LME回调至1.58万美元/吨附近再行补库。
• 周期预判：当前合金采购-冶炼-交货全流程周期约15-30天，8月中旬钼矿复产预期增强，价格或出现3%-5%回调，建议将剩余60%采购量分散至8月10日-20日间完成。
• 品种优选：优先采购ESR工艺的7Mn15无磁模具钢及P550无磁钻铤用钢，该类产品合金收得率更高，可对冲部分原料溢价。

以上分析基于公开市场信息综合研判，仅供参考，不作为采购决策唯一依据。昊明特钢整理发布。