7月5日研判：镍钼价格分化，特种不锈钢采购成本承压

一、行情综述：镍弱钼强，特种不锈钢成本区间震荡

本周（6月29日-7月5日），特种不锈钢核心原料走势分化。电解镍受印尼镍铁放量及LME库存回升压制，现货均价报12.8万元/吨，周环比下跌3.2%；钼铁则受矿山检修及钢厂刚需采购支撑，报价站稳23.5万元/基吨，周涨幅达4.8%。受此影响，304、316L等常规不锈钢价格窄幅波动，但含钼较高的特种不锈钢（如316H、317L）成本上移约2%~4%。无磁钢及高温合金用料的采购成本整体呈现“镍降钼升”的格局，综合成本较前周小幅抬升1.5%~3%。

二、驱动因素：能源成本与政策预期双重扰动

1. 镍市：印尼供应增量压制，但下方空间有限
印尼镍铁新增产线投产进度超预期，6月中国镍铁进口量环比增长12%至72万吨（含镍金属量），叠加LME镍库存回升至8.4万吨（较5月低点增18%），短期压制镍价。但菲律宾雨季将至，镍矿CIF报价已止跌企稳在42美元/湿吨，镍铁成本支撑下，预计镍价维持12.5万~13.2万元/吨区间运行。

2. 钼市：矿山供应收紧，政策预期升温
河南、陕西主产区钼精矿品位下滑，本周45%钼精矿报价涨至3650元/吨度，周涨5.2%。同时，国家矿山安全监察局启动第三轮矿山安全督查，中小矿山停产检修增多，短期供应偏紧。此外，市场对下半年专项债加速发行的预期，提振了特钢需求信心，钼铁持货商惜售情绪浓厚。

3. 汇率与能源：人民币波动影响进口成本
美元兑人民币中间价本周维持7.25~7.28区间，电解镍进口成本折算后较上月增加约300元/吨。而欧洲天然气价格因地缘风险小幅反弹，国内工业电价维持高位，电渣重熔（ESR）工序电费成本较年初上涨5%，对特种钢冶炼成本形成间接支撑。

三、对无磁钢与高温合金采购成本的影响

镍价下跌虽缓解了部分镍基合金的原料压力，但钼价强势上涨直接推高了含钼特种不锈钢的冶炼成本。以我司主营的7Mn15无磁模具钢为例，其钼含量约0.5%~1.0%，钼铁每涨1万元/基吨，单吨原料成本增加约50~100元；叠加电渣重熔工序电费成本增加，本周7Mn15综合采购成本较前周上涨约1.2%~1.8%。而对于P550无磁钻铤用钢（钼含量约0.8%~1.2%），钼价上涨带来的成本增幅更为明显，预计单吨成本增加120~180元，若镍价后续企稳反弹，成本压力将进一步向终端传导。

具体到工序：电炉冶炼环节受钼铁采购价上涨影响最大，成本增约3%~5%；而锻造及热处理环节因能源价格稳定，成本变动较小。建议采购方关注钼铁库存消耗节奏，优先锁定低价钼铁资源。

四、昊明特钢采购建议：分品种错峰备货

当前市场呈现“镍弱钼强”格局，建议采购方采取差异化策略：

• 无磁钢（7Mn15/P550）：钼价短期偏强，建议在7月15日前完成15~20天用量采购，交货周期控制在15~20天，避免月底钼铁再涨风险。
• 高温合金/316H等含钼品种：镍价低位可适当增库，但需控制钼敞口，建议采用“镍现货+钼期货”组合锁定成本，交货周期放宽至25~30天。
• 库存管理：当前特种钢社会库存处于中等偏低水平（约35天），建议按“低镍高钼”配置原料，优先采购钼含量偏低的高性价比牌号。

以上分析基于公开市场信息综合研判，仅供参考，不作为采购决策唯一依据。昊明特钢整理发布。